（非特别标注，文章皆为谭浩俊原创）
有人问，阿里巴巴的效益这么好、市值那么大，会每年向股东分红吗？软银等大股东从阿里身上分了很多红吗？
在回答问题之前，先来看一下阿里的股权结构。从股权结构来看，阿里的股权结构是这样的：日本软银持有阿里巴巴股权29.2%，为第一大股东；美国雅虎持有阿里巴巴股权15%，为第二大股东；阿里巴巴董事局主席马云持有阿里股权7%，是阿里的第三大股东；而阿里巴巴集团副董事长蔡崇信持股比例仅为2.5%。
也就是说，无论是阿里巴巴的创始人马云还是团队其他成员，在阿里的持股比例都不是很高，而真正的大股东是软银和雅虎。但是，由于阿里推行的是同股不同权。即便马云的持股比例不高，其他大股东对阿里也没有决定权，决定权在马云及其团队手中。如此一来，马云就不必担心阿里会被软银和雅虎侵吞掉。软银和雅虎，更具有财务投资的特征。
这，也是马云的聪明之处，也是同股不同权对创始人利益的保护。
谈到分红，阿里的分红力度并不大，甚至可以说是“铁公鸡”，但是，很显然，无论是软银还是雅虎，在乎的并不是阿里的分红多少，而是投资回报率多高。从几千万美元到几十亿美元，软银也好，雅虎也罢，都没有什么好说的了。如果强调分红，让风头正劲的阿里把钱全部分光用光，那么，阿里的发展就会停滞不前，甚至出现风险。
而从阿里上市以来的实际情况看，由于把赚到的钱都用于再投资，用于设立研究院、并购等方面，使企业的实力越来越强，投资回报率也越来越高，对大股东来说，当然是非常开心的事，一旦减持，就会立刻得到巨额收益。因为，软银和雅虎等玩的就是长期投资，是持有阿里股票带来的市场效应、市场影响、市场自信。如果非要阿里分红，最终损害的还是股东自身的利益。
希望分红的，主要是散户投资者、中小投资者，他们玩的是短期投资，是赚了钱就跑。真正的投资者，需要的是企业的成长性，是企业能够不断地做大做强，从而让他们持有的股权不断升值、不断出现新的回报。所以，他们不会强调阿里是否分红，而关注阿里的发展、阿里的强大、阿里的可持续性和阿里的健康有序。
需要关注的一个问题是，近日，日本软银公司计划将旗下的互联网子公司雅虎日本（现更名为Z Holding）与韩国Naver公司旗下的传讯软件Line合并，创建一家市值300亿美元的科技巨头，以对抗韩国乐天（Rakuten）等竞争对手。双方计划于2019年12月签署最终协议，并在2020年10月之前完成合并。
看起来是针对乐天等韩国企业，到底会对阿里带来什么样的影响，且雅虎在阿里的持股比例也很高，为第二大股东，软银此次举动的真正目的是什么，还是应当关注的。
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